新的加密货币项目的最佳代币发行旨在向社区成员公平分配代币，并以尽可能少的资金引导必要的流动性。历史证明，以这种方式发行代币非常困难。
1.IEO **(首次交易所发行)**是初始代币发行的一种方式，该项目在币安等中心化交易所上市，用户可以直接从交易所购买。这违背了去中心化的核心原则，并可能限制用户参与。
缺点，在这样的中心化交易所上市新代币的成本在前期费用高，需要上币费。
**2.****首次DEX发行(IDO)**成为发行代币的首选方式。幸运的是，随着去中心化交易所的发明，这种中心化中间商的需求已被取代。DEX的无许可性质确保任何人都可以发行其代币，而不必花费大量资金来获得上市特权。
缺点，发币成本高。
尽管进行了创新，但是这种新的处理方式仍然存在着效率低下的问题。如果您要为新代币的IDO使用经典的50/50 AMM模型，那么为它提供足够的流动性所需的资金仍然是巨大的。
如，如果您想发行100万的新代币$TKN，每个价格为10 USDC，那么您将需要投资价值1000万美元的资金(1000万USDC)，以促进IDO的流动性。
AMM曾被誉为首选的流动性提供者，但简单的50/50资金池权重对于引导新项目并不理想。
3.IBP(Liquidity bootstrapping pool)
像Balancer之类的交易所允许用户自定义其资金池的权重。可以创建一个90/10的流动性池，其中90%的流动性池是新代币(本例中为TKN)，而10%是储备资产(本例中为USDC)。
一个90%/10%的TKN/USDC资金池只需要211万美元的资金，即可分配100万枚TKN（初始定价为10 USDC），只需通过改变资金池的权重即可将资本效率提高10倍。
随着资本效率的提高，还有一些问题需要解决——价格飙升、机器人/巨鲸购买和公平分配。
因为DEX本质上是公开的和程序化的，因此很容易创建脚本来跟踪新的代币列表和领先的社区成员，这些成员在看到公告之后就能赶上销售(如果不是几天)。
一个相关的担忧是大型买家(巨鲸)，他们可以通过购买大量代币立即提高代币的价格，同时如果代币具有治理功能，他们还可以获得很大一部分的投票权。
这两个问题对社区都是不公平的，因为它们意味着普通社区成员只能以更昂贵的价格参与，而对治理建议的投票却没有那么有意义。
IDO在发行代币方面效率不高，也不利于价格发现。在IDO中，由于该代币是第一次上市，因此只能购买该代币，价格永远不会下降，因为没有人可以通过出售代币来压低价格。
更糟糕的是，由于某些AMM具有绑定曲线，因此小批量AMM很容易不对称地抬高价格。
最终结果是，交易机器人在一个战场上展开竞争，争夺在初始上市价格上无风险的交易。专业人士之间的这种竞争通常会将价格和gas费提高到天文数字，而普通投资者则没有参与的机会。
这不是很好的价格发现，因为FOMO的情绪和算法困扰着评估代币价值的过程。